一、供應鏈融資的概想和特點

供應鏈又稱 “價值鏈”、“供需鏈”，源自美國哈佛大學教授 Michael Porter 的著述《Competitive Strategy》。供應鏈集成了企業現金流、訂單信息流、倉儲配送流，其實質在於價值和信息的傳遞。所謂供應鏈融資，是指對產業供應鏈中的單個企業或高低游多個企業提供全面的金融服務，以促進供應鏈主题企業及高低游配套企業 “產 - 供 - 銷” 鏈條的銜接、穩固和順暢，並通過金融資本與實業經濟的協作，構築銀杏注企業和商品（勞務）供應鏈互利共存、持續發展的產業生態。

與傳統的貿易融資業務相比，供應鏈金融的最大特點就是在供應鏈中找尋一個主题企業，並以此爲基點爲供應鏈提供金融支持。一方面將資金有效注入處於相對弱勢的高低游配套中幼企業，解決中幼企業融資難和供應鏈失衡問題；另一方面將銀行信誉融入高低游企業，增強其商業信誉，促進中幼企業與主题企業成立長期的戰略協同關係，提升供應鏈的競爭力。

供應鏈金融的主题理想是銀行在信貸市場上尋找多個參與者或利益相關者，通過成立一種特殊的機造共擔中幼企業貸款風險。銀行通過藉助與中幼企業有產業合作關係的主题企業的信誉，或者以兩者之間的業務合同爲擔保，同時依附第三方物流企業等的參與來共同分擔貸款風險，改變了以往銀行僅針對單一企業主體進行信誉評估，並據此做出授信決策的融資模式，使銀行從專注於對中幼企業自身信誉風險的評估，轉變爲對整個供應鏈及其與主题企業之間买卖的信誉風險評估。因而，處於供應鏈高低游的中幼企業能夠获得在其他方式下難以获得的銀行融資。

 

二、醫藥行業供應鏈金融的現實意義

現今我國在大力開展醫藥行業鼎新，醫藥企業能否獲得資金支持來迎接挑戰是其能否生计和發展的關鍵，基於供應鏈金融創新視角钻研醫藥企業尤其是處於流通環節的中幼企業融資模式，拥有很強的現實意義。

（一）醫藥企業融資創新能夠實現銀行與企業雙贏。

首先，供應鏈金融能使醫藥企業迅速籌措短期資金，保證營運的持續性以及整個供應鏈的暢通，幫助其解除資金融通的劣勢，提升其信誉等級，從而獲得更多、更方便的信貸支持，有效改善醫藥行業流通環節的融資困境；其次，醫藥企業的貢獻度逐步上升，正成爲商業銀行發展的戰略性目標。醫藥企業將成爲商業銀行未來最拥有活力的目標市場之一。

銀行能够通過發展中幼企業融資業務分散集中的優勢，對信貸資產結構和客戶結構進行戰略調整。通過供應鏈金融的方式爲醫藥行業流通環節提供融資，將對商業銀行和醫藥企業形成一種雙贏局面，對於兩者的發展都拥有舉足輕沉的作用。

（二）醫藥企業貸款融資利好政策。

長期以來，我國醫藥流通畅業就存在着 “多、幼、散、亂” 的格局，競爭力嚴沉不及。商務部發出《關於做好2010年藥品流通畅業治理有關工作的通知》，明確要造订出台《2010-2015年全國藥品流通畅業發展規劃綱要》，加強對处所藥品流通畅業發展規劃的指導，批改美满藥品流通治理法規，加快造订行業經營、服務等標準體系。本次《通知》中明確提出要加強醫藥連鎖經營，提高藥品零售連鎖企業的市場佔有率，在造就大企業的同時，引導促進中幼企業健康發展。《通知》明確了醫藥行業的利好形勢，銀行須把握時機，迅速與處於流通環節的中幼型企業開展融資合作。

（三）深入醫藥企業運用供應鏈金融的钻研。

供應鏈金融緊貼供應鏈的結構及买卖特點，藉助主题企業的信誉實力或單筆买卖的自償水平與貨物流通價值，對供應鏈上單個或高低游多箇中幼企業提供全面的金融服務。供應鏈金融有利於弱化銀行對中幼企業自身的限度，有利於緩解銀行信息不對稱的水平，有利於降低銀行的买卖成本，從而刺激銀行發放貸款的積極性，提高銀行對中幼企業的信貸支持，有效緩解中幼企業的融資困境。但是，國內就醫藥行業流通環節若何實現供應鏈金融造度創新，特別是若何進行風險評估與治理等方面的應用钻研還有待探討。　　

 

三、醫藥行業產業鏈及融資需要分析

（一）我國醫藥行業產業鏈的構成大局。

 目前，我國醫藥行業產業鏈構成大局重要分爲以下四種：

1、藥品原料供應商—主题企業—醫院—消費者；

2、藥品原料供應商—主题企業—藥店—消費者；

3、藥品原料供應商—主题企業—批發商—醫院—消費者；

4、藥品原料供應商—主题企業—批發商—藥店—消費者。

上述醫藥行業產業鏈中，主题企業即藥品生產廠家。而批發商這一角色蕴含了多種含義和環節，蕴含代理商、一級藥批、二級藥批等。這四種大局中，因爲受到醫藥不分居的傳統體造影響，醫院依然是重要的藥品經銷商，但近幾年由於連鎖藥店的出現，藥店所佔的市場份額不斷擴大。

（二）醫藥行業供應鏈及金融服務需要分析。

醫藥行業上游重要蕴含種植業、化工、電子元器件、金屬元器件等。下游重要蕴含醫藥流通環節、醫療衛生機構、社會福利機構等。

在藥品和醫療器械生產企業的採購體系中，上游供應商多數情況下爲中幼型企業，在與生產企業的买卖中往往處於相對弱勢职位，多以賒銷方式銷售並形成應收賬款，賬期通常爲 60～120 天，因而面臨着較大的資金壓力。

在藥品和醫療器械生產企業的銷售環節，醫藥流通企業（蕴含藥品經銷商以及 “醫藥公司”）表演着沉要角色，藥品及醫療器械重要是通過醫藥流通企業銷售，醫藥流通企業再銷售給醫療機構（醫院）及最終消費者（病人），或通過醫療機構銷售給最終消費者。在醫藥流通體系中，具備國資布景的大型醫藥公司及醫藥生產企業設立的銷售分子公司在醫藥流通體系中居於主题职位，區域性的大型民營醫藥流通企業也起着不成或缺的作用，而中幼型的醫藥流通企業將隨着根基藥物政策的實施而面臨着被裁减或兼併的風險。醫療流通企業爲貿易型企業，因資金實力有限往往必要通過向銀行融資解決其採購資金需要，同時又由於資產負債率過高、可供抵押的固定資產有限而無法获得有效的銀行資金支持，而供應鏈金融業務（保兌倉、廠商銀等）可有效滿足此類企業的融資需要。

　　

四、基於供應鏈金融的醫藥行業融資模式

 

目前，商業銀行的貸款方式仍以固定資產抵押爲主，但對大多數的醫藥企業而言，其能够用作抵押擔保的固定資產較爲有限，但企業擁有的流動資產，如權利單證（蕴含倉單、應付和應收款項單據憑證等）和存貨還佔有肯定份額。供應鏈金融服務正是針對這些醫藥企業的特點，在創新銀行傳統的抵押、質押和票據業務的基礎上，基於醫藥企業在供應鏈中的實際融資需要而推出的金融服務模式。銀行鍼對供應鏈主题企業及其與高低游配套企業的买卖關係，藉助對大型企業支付能力和強勢信誉支持等方面的評估，而對其高低游中幼企業的應付與應收賬款、存貨等進行質押融資，面向供應鏈上的單個或多個醫藥企業提供全面的金融服務支持，從而有力地解決了供應鏈企業的資金缺口和信誉失衡等問題。

本文已經針對整個醫藥行業產業鏈融資需要做出了分析，爲了提高整個供應鏈的運營效能，結合醫藥企業營運治理特點，筆者分別針對上游採購環節和下游銷售環節探討供應鏈金融融資模式。

（一）醫藥行業上游採購環節供應鏈金融服務產品需要。

根據醫藥行業產業鏈條中採購環節特點，對於採購環節的金融產品我們推薦國內保理和應收賬款質押業務。

1、國內保理業務

（1）業務釋義：指上游供應商向主题企業（醫藥生產企業）賒銷並形成應收賬款，本行受讓該應收賬款，並在此基礎上向供應商提供應收賬款賬戶治理、應收賬款融資、應收賬款催收和承擔應收賬款買方信誉風險等的一系列綜合性金融服務。

（2）適用情況：主题企業上游供應商（生產或貿易企業）有肯定資金實力，能够自有資金生產或採購併向主题企業賒銷。

（3）風險點及节造措施：爲保護銀行在應收賬款項下的權益，應在業務下櫃前在人民銀行應收賬款質押登記公示系統上進行查詢並登記，以對抗善意第三人並获得優先順位求償權。

2、國內應收賬款質押授信業務

（1）業務釋義：指上游供應商向主题企業（醫藥生產企業）賒銷形成應收賬款，並將相關應收賬款質押給本行而獲得的本行授信額度及其項下具體融資業務。應收賬款質押授信業務以應收賬款回款作爲重要還款來源，本行對授信申請人（即上游供應商）保留融資追索權。

（2）適用情況：主题企業上游供應商（生產或貿易企業）有肯定資金實力，能够自有資金生產或採購併向主题企業賒銷。

（3）風控措施：業務下櫃前應在人民銀行應收賬款質押登記公示系統進行查詢和登記，以對抗善意第三人並获得優先順位求償權。

（二）醫藥行業下游銷售環節相關產品需要

1、保兌倉業務

（1）業務布景介紹：保兌倉業務是本行鍼對藥品供應鏈中藥品生產企業的下游客戶（這些下游客戶重要是除醫院以表的藥品經銷商、代理商等，以下統稱醫藥公司），因爲其在向主题企業採購藥品到收到銷售款時，存在回款賬期而不足短期流動資金所提供的融資规划。

（2）業務釋義：指本行通過與主题企業（醫藥生產企業）、醫藥公司簽訂三方業務合作協議，允許醫藥公司以現金和銀行承兌匯票或國內信誉證等提貨，主题企業受託生活藥品。醫藥公司向本行申請付款後，本行通知主题企業發貨，主题企業依照本行指令發貨。

（3）適用情況：醫藥公司應被主题企業認可並向本行推薦；主题企業願意協助本行控貨，並承擔差額（未發貨部门）退款責任。

（4）操作要點：應在三方合作協議中明確要求主题企業向本行承擔差額退款責任或連帶保證責任；本行融資款項定向支付主题企業，銀行承兌匯票應由本行直接交付給主题企業。

（5）業務流程：

①本行與主题企業簽署供應鏈金融服務網絡業務總對總合作協議；

②本杏注主题企業、醫藥公司簽署三方業務合作協議；

③醫藥公司向本行申請開立銀行承兌匯票（或流貸、國內信誉證等）；

④本行向主题企業定向付款；

⑤醫藥公司向本行付款申請提貨；

⑥本行通知主题企業發貨；

⑦主题企業向醫藥公司發貨（注：如此循環操作，直至發貨完畢），在銀行承兌匯票或三方協議到期前，醫藥公司應向本行存足保證金，使融資敞口同時填平；

⑧如醫藥公司違約（未在約定時間內付款提貨），本行通知主题企業向本行退回未提貨部门對應的款項。

2、廠商銀業務

（1）業務布景介紹：與保兌倉業務类似。

（2）業務釋義：廠商銀業務操作與保兌倉業務类似，指本行通過與主题企業（醫藥生產企業）、醫藥公司（醫藥流通企業等）簽訂三方業務合作協議，給予醫藥公司融資用於滿足其向主题企業訂購藥品、醫藥器械的資金需要，並由主题企業爲醫藥公司向本行提供連帶責任保證。其與保兌倉業務的區別在於廠商銀業務不成同保兌倉業務一樣循環操作。

（3）適用情況：醫藥公司與主题企業關係亲昵，例如醫藥公司爲主题企業在各地設立的銷售分子公司等；醫藥公司應被主题企業認可並向本行推薦；主题企業願意向本行承擔連帶保證責任。

（4）風控要點：主题企業須與本行簽署擔保合同，並明確由其對於醫藥公司在本行承擔連帶保證責任。

（5）業務流程：

①本行與主题企業簽署供應鏈金融服務網絡業務總對總合作協議和擔保合同；

②本杏注主题企業、醫藥公司簽署三方業務合作協議；

③醫藥公司向本行申請開立銀行承兌匯票（或流貸、國內信誉證等等）；

④本行向主题企業定向付款；

⑤主题企業根據生產及銷售進杜讒劃，自行向醫藥公司發貨；

⑥如醫藥公司違約，本行通知主题企業承擔連帶責任保證，並向本行支付相關款項。

3、訂單融資

（1）業務布景：對於資質較好，有穩定的供銷渠路，或者與作爲主题企業關聯公司的醫藥公司，若其下游企業是處於強勢职位的醫院，醫院在向醫藥公司批量購買藥品和醫療器械時不願向銀行申請融資服務，且不願確認對醫藥公司確認應收賬款時，本行可對醫藥公司提供融資。

（2）業務釋義：指企業憑信誉优良的買方產品訂單，在技術成熟、生產能力有保险並能提供有效擔保的條件下，由銀行提供專項貸款，供企業購買资料組織生產，企業在收到貨款後立即償還貸款的業務。

（3）業務流程：

①醫藥公司向本行出具承諾函，約定其收款賬戶爲監管賬戶；

②當醫院對醫藥公司簽署採購協議後，醫藥公司憑協議原件向本行申請融資，本行審覈採購協議；

③本行向主题企業定向付款，根據醫藥公司向主题企業的採購合同給予流貸或者開立銀行承兌匯票；

④主题企業收到貨款後通過本行指定物流公司發貨；⑤醫院收到藥品或醫藥器械後按採購合同上的收款賬號將貨款打入本行監管賬戶。

（4）風險點节造：由醫藥公司與醫院簽訂採購協議時約定鎖定回款賬號在本行；要求醫藥公司向本行出具承諾函：該公司所有銷售回款均回籠本行賬號，本行對該收款賬號進行監管；本行與醫藥公司共同簽署知會函，奉告醫院該醫藥公司已向本行申請融資，醫院須依照訂單和採購協議約定將貨款打入本行賬戶；藥品生產廠在發貨時必須通過本行指定物流公司發貨，本行全程監控藥品和醫療器械的運輸過程。

4、國內商業發票貼現

（1）業務布景：商業發票貼現業務是本行鍼對藥品供應鏈中醫藥公司，因爲其下游客戶較爲強勢（如醫院等），多选取賒銷的方式購買藥品和醫療器械，醫藥公司在從向下遊客戶銷售藥品到收到銷售款時，存在回款賬期而不足短期流動資金。

（2）業務釋義：國內商業發票貼現指銀行與賣方之間存在一種契約，根據該契約，賣方將現在或將來的基於其與買方（債務人）訂立的貨物銷售合同所產生的應收賬款轉讓給銀行，由銀行爲賣方提供貿易融資、銷售分戶賬治理、應收賬款的催收等綜合性金融服務。該業務也是一種國內保理業務的一種，成立在應收賬款債權轉讓的基礎上。賣方憑帶有債權轉讓聲明的擬貼現商業發票、增值稅發乒佚本及複印件等相關商業文件及單據即可向銀行申請融資。

（3）業務適用客戶及業務：與本行有肯定合作年限、經營穩定，需儘快實現銷售回款、要求資金急剧週轉的中幼型企業；廣泛應用於賒銷、託收等买卖方式。

（4）業務流程：

①醫藥公司和銀行簽訂《國內商業發票貼現協議》；

②醫藥公司向下遊企業銷售了醫療用品或提供了服務；

③下游企業通知醫藥公司開立商業性專用發票；

④銀行對賣方的商業發票按貼現協議的規定進行貼現，同時醫藥公司將《應收賬款轉讓通知》傳達至買方；

⑤本行在應收賬款到期日之前採取合適的方式向買方催收；

⑥若在已貼現商業發票到期日未收到買方的付款，本行有權自相關商業發票到期日三十天後向醫藥公司追償貼現款項併合理計息。買方到期付款，本行用以歸還貼現本息，將餘額轉給賣方。

（5）風險节造：本行在對醫藥公司給予發票貼現前，需嚴格審查其經營情況及未來現金流；選擇資質較好的下游客戶；由本行在應收賬款到期前需向買方催收貨款；一旦發現下游客戶無力支付或者有拒付傾向的，需立即採取措施確保本行信貸資金能按時收回。

5、應收賬款質押（1）業務布景：本行鍼對藥品供應鏈中醫藥公司或者藥品生產商在向下遊企業銷售貨款時，存在回款賬期而不足短期流動資金所提供的融資规划。

（2）業務釋義及操作流程：同主题企業採購階段原资料供應商對主题企業的融資辦法一致。

　　

五、醫藥行業供應鏈金融風險提醒

發展醫藥供應鏈金融雖然能爲供應鏈節點企業、物流公司和金融機構帶來 “共贏” 成效，但提供融資服務的金融機構卻不得不面對各種各樣的風險，有效地分析和节造這些風險是金融機構能否成功的關鍵之一。

供應鏈金融服務提供商重要的風險能够歸納如下幾種類型：內部治理風險、運營風險、技術風險、市場風險、安全風險、環境風險、司法風險和信誉風險。以上風險成分是銀行開展供應鏈金融業務所普遍存在的，目前已有一些針對上述風險的對策钻研。而醫藥行業供應鏈金融業務因其醫藥產品的特殊屬性——藥品的食用安全性、時效性以及要求相對較高，因而存在一些特殊的風險。

 

（一）倉儲監管風險。

醫藥行業產品品種繁多，藥品形態多樣，對藥品存放的要求也不近一样。例如，絕大多數的液體藥劑不易儲藏生活，有些藥劑則必要维持在肯定的恆溫狀態，一些則必要预防見光，在藥品存儲過程中，對倉儲監管方要求較高。因而，醫藥行業奉行供應鏈金融業務就存在比較嚴沉的質押貨物風險。

針對上述情況，建議在藥品流通過程中儘量直接由藥品生產方的倉庫進行監管，尤其是一些對藥品存儲條件相對刻薄的液態製劑、生物製劑等產品，需嚴格規定倉儲地點，预防在藥品的倉儲監管中發生藥品變質或其他藥品食用安全風險。

（二）藥品屬性風險。

醫藥製品因其屬性的特殊性，存在着價值難以確定、分歧廠家的统一種類型的藥品就存在巨大的價差，市場價格相對來說不通明，某些特種藥品市場需要量極。ê帽戎委煱┲ⅰSARS 類型病症的藥物），某些藥品市場需要幼決定了其流動性差、不易變現等特點，且好多藥品製備出來之後必要儘快進入臨牀使用，否則會產生諸如藥效降低、甚至失效的可能。因而，藥品的特殊屬性也會爲醫藥行業奉行供應鏈金融業務帶來較爲嚴沉的風險。

爲了预防上述藥品特殊性帶來的風險，在質押物的選擇過程中，所選質押物最好爲價值易確定且相對通明穩定，市場需要量大，流動性好，變現性較好，質量穩定，容易儲藏生活的大衆化物品Ｄ芄煌ㄟ^节造貸款期限的長短、質押貸款的比例，設立風險保證金造度等步骤，儘量预防貨物的市場價值波動風險。當市場價格着落到預警線時，按協議規定通知融資企業增长質物和保證金。

 

來源：曹慶中

本宣傳資料所有知識產權歸屬本公司，本公司對於所有內容享有最終解釋權。若本宣傳資猜中部门圖片、文字等涉嫌侵權，請閣下和我們聯繫（電話：0755-61880088），我們將及時予以處理（標明來源、刪除等）。